레슨 7: 기본 전략 (리스크 한정 전략부터)
목표: 무엇을 예상하는지(방향, 변동성)와 리스크를 어떻게 제한하고 싶은지를 기준으로 전략을 고릅니다.
전략 선택 프레임워크
전략을 고르기 전에 두 가지 질문에 답해야 합니다.
- 방향성 전망은 무엇입니까? 강세, 약세, 중립 중 어디에 해당합니까?
- 변동성 전망은 무엇입니까? 실현 변동성이 높을 것으로 보십니까, 낮을 것으로 보십니까?
💡
최대 손실을 한 문장으로 설명할 수 없다면 그 거래는 하지 마십시오.
롱 콜 / 롱 풋
리스크가 한정된 가장 단순한 방향성 베팅입니다.
롱 콜
- 전망: 강세
- 최대 손실: 지불한 프리미엄
- 최대 이익: 무제한
- 손익분기점: 행사가 + 프리미엄
롱 풋
- 전망: 약세
- 최대 손실: 지불한 프리미엄
- 최대 이익: K - 프리미엄 (S → 0일 때)
- 손익분기점: 행사가 - 프리미엄
활용 시점: 방향성 전망이 있고 손실을 일정 수준으로 제한하고 싶을 때 사용합니다.
버티컬 스프레드
스프레드는 상승 이익에 상한을 두는 대신 프리미엄 비용을 줄입니다. 입문자에게 적합합니다.
불 콜 스프레드
- 낮은 행사가 콜 매수 (K1)
- 높은 행사가 콜 매도 (K2)
베어 풋 스프레드
- 높은 행사가 풋 매수 (K2)
- 낮은 행사가 풋 매도 (K1)
핵심 문장
"스프레드는 보조 바퀴를 단 자전거지만, 그래도 빠르게 달립니다."
전략별 페이오프 보기
드래그하여 현물 가격별 손익을 확인해 보십시오.
전략:
결제가격$100k
$70k$130k
순 프리미엄 지불$3k
$1k$10k
결제
$100k
P&L
-3.0k
최대 손실
-$3k
최대 이익
+$7k
강세 콜 스프레드 → 손실 $3.0k 결제 $100k 에서
스프레드 예시
BTC 불 콜 스프레드:
- BTC-100000-C를 $3,000에 매수
- BTC-110000-C를 $1,500에 매도
- 순 프리미엄: 1,500 = $1,500
트레이드오프: 최대 이익은 3,000 대비 $1,500에 불과합니다.
스트래들 / 스트랭글 (변동성 베팅)
큰 움직임은 예상되지만 방향을 알 수 없을 때 사용합니다.
롱 스트래들
- ATM 콜 매수
- ATM 풋 매수 (같은 행사가)
- 전망: 고변동성 예상, 방향은 불확실
- 최대 손실: 지불한 총 프리미엄
롱 스트랭글
- OTM 콜 매수
- OTM 풋 매수 (서로 다른 행사가)
- 전망: 고변동성 예상, 스트래들보다 저렴
- 최대 손실: 지불한 총 프리미엄
숏 변동성 경고
숏 스트래들/스트랭글(양쪽을 모두 매도)은 자본이 많이 들고 입문자에게 위험합니다. 변동성이 낮을 것이라는 데 베팅하는 것이므로, 큰 움직임이 나오면 손실이 상당할 수 있습니다.
전략 선택 매트릭스
⚠️ = 증거금 부담이 크며 입문자에게 권장하지 않음
프리미엄 매도 경고
옵션 매도는 '기다리기만 하면 돈을 받는 것'이 아닙니다. 다른 사람의 볼록한 리스크를 떠안는 것입니다.
옵션을 매도하기 전에:
- 증거금 요건을 이해하십시오 (레슨 10 참고)
- 최악의 시나리오를 모델링하십시오
- 리스크 관리 계획을 세우십시오
- 강제청산될 수 있다는 점을 받아들이십시오
흔한 실수
| 실수 | 바로잡기 |
|---|---|
| 최악의 경우를 모델링하지 않고 '프리미엄을 받으려고' 옵션 매도 | 항상 최대 손실을 계산하십시오. 손실이 무제한이거나 감당할 수 있는 수준보다 크다면 하지 마십시오. |
| 순 프리미엄을 이해하지 못한 채 멀티레그 포지션 구성 | 실행 전에 순 지급액/순 수취액과 최대 손실을 항상 파악하십시오. |
| 변동성 논리 없이 스트래들 사용 | 변동성이 낮으면 스트래들은 손실을 봅니다. 실현 변동성이 내재변동성을 넘어설 것이라는 확신이 필요합니다. |
| 복잡한 전략부터 시작 | 3개 이상의 레그로 구성된 전략을 시도하기 전에 단일 레그와 스프레드부터 익히십시오. |
💡 팁: 답안을 확인하기 전에 각 질문에 대해 스스로 답해보세요.