11강: 흔한 실수 (그리고 돈을 헌납하지 않는 법)
목표: 실패 유형을 실제로 겪기 전에 미리 알아봅니다.
현실
대부분의 '옵션 손실'은 운이 나빠서 생기는 것이 아닙니다. 막을 수 있는 실수에서 비롯됩니다.
대부분의 '옵션 손실'은 체결 실수, 개념 오해, 리스크 규모 산정 오류에서 나옵니다. 운이 나빠서가 아닙니다.
실수 #1: 페이오프와 P&L 혼동
해결책
페이오프가 아니라 항상 P&L 기준으로 생각하십시오. 진입 전에 손익분기점을 파악하십시오.
→ 복습: 3강: 페이오프 vs P&L
실수 #2: 넓은 스프레드에서 거래하기
해결책
거래 전에 항상 스프레드를 확인하십시오. 호가가 넓은 시장에서는 지정가 주문을 사용하십시오.
→ 복습: 8강: 오더북에서의 체결
실수 #3: 만기 시각과 결제 방식 무시
해결책
포지션을 정리해야 한다면 만기보다 충분히 앞서 청산하십시오. TWAP 방식을 숙지하십시오.
→ 복습: 9강: 만기와 결제
실수 #4: 증거금 여유 없이 옵션 매도하기
피하는 방법
- 매도 전에 최악의 시나리오를 모델링하십시오
- 증거금 여유를 넉넉히 유지하십시오 (2배 이상 권장)
- 만기 직전 숏 포지션은 특히 위험하다는 점을 이해하십시오 (높은 감마)
→ 복습: 10강: 증거금 기초
실수 #5: IV를 방향성으로 착각하기
해결책
변동성 관점과 방향성 관점을 분리하십시오. 옵션을 매수한다면 암묵적으로 IV 롱 포지션을 갖게 됩니다. IV가 떨어지면 방향이 맞았더라도 손실을 봅니다.
→ 복습: 5강: 내재변동성
실수 #6: 만기 직전 감마 무시
해결책
특히 만기 직전에는 감마를 존중하십시오. 단기 등가격 옵션이 가장 '예민'합니다.
→ 복습: 6강: 그릭스 101
실수 #7: 청산 유동성 무시
해결책
진입은 쉽고 청산은 어렵습니다. 최우선 호가의 스프레드뿐 아니라 항상 호가 깊이를 확인하십시오. 포지션 규모는 평온한 시장이 아니라 스트레스 상황의 시장에서 빠져나갈 수 있는 수준으로 정하십시오.
실수 #8: 라운드 행사가의 핀 리스크 무시
대규모 미결제약정이 특정 행사가에 집중되어 있고, 특히 커버드콜 매도자 같은 정적 헤저가 이를 보유하고 있을 때, 감마 롱 포지션인 동적 헤저는 행사가 아래에서 매수하고 위에서 매도하여 '흡수 상태'를 만듭니다. 그 행사가는 자석처럼 작용합니다.
해결책
만기 전에 행사가별 미결제약정을 확인하십시오. 근처에 거대한 행사가가 있다면 시장이 그쪽으로 끌려갈 것으로 예상하십시오. 핀에 맞서지 말고 그 주변에서 거래하십시오.
실수 #9: '최대 손실 = 지불한 프리미엄'이라고 생각하기
해결책
델타헤지를 하고 있다면 최대 손실은 프리미엄이 아닙니다. 헤지 비용을 포함한 총 P&L을 추적하십시오. 추세장에서는 헤지 '휩소'가 혹독할 수 있습니다.
9대 실수 요약
거래 전 체크리스트
매 거래 전에 스스로에게 물어보십시오.
거래 전 체크리스트
모든 포지션 진입 전에 확인하십시오
- 최대 손실은 얼마인가? 하나의 숫자로 말할 수 있는가?
- 스프레드는 얼마인가? 감당할 만한 수준인가?
- 언제 만기인가? 계약 마감 시각을 고려했는가?
- 손익분기점은 어디인가? (방향성 거래라면)
- IV에 비용을 지불하고 있는가? 변동성이 높아진 상태인가?
- 증거금 여유가 충분한가? (매도라면)
💡 팁: 답안을 확인하기 전에 각 질문에 대해 스스로 답해보세요.
축하합니다!
옵션 해설 (0→1) 과정을 모두 마쳤습니다.
이제 이해하게 된 것
- 옵션이 무엇이며 어떻게 읽는지
- 페이오프 vs P&L (대부분의 사람이 놓치는 가장 중요한 부분)
- 옵션에 시간가치가 있는 이유와 IV가 가격에 미치는 영향
- 네 가지 그릭스와 각각이 측정하는 것
- 방향성과 변동성 관점에 따라 전략을 고르는 방법
- 체결 비용과 오더북 작동 방식
- Hypercall 고유의 결제 및 증거금 규칙
- 피해야 할 실수들
함께 보기
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