8강: 오더북에서의 체결 (조용히 돈을 잃는 방법)
목표: 매수호가/매도호가, 스프레드, 그리고 체결 품질이 중요한 이유를 이해합니다.
오더북 기초
옵션은 현물 시장과 마찬가지로 오더북에서 거래됩니다. 체결 비용으로 돈을 잃지 않으려면 오더북을 이해해야 합니다.
첫 번째 손실은 대개 스프레드입니다.
스프레드가 곧 비용입니다
거래할 때 여러분은 스프레드를 건넙니다:
- 매수 시: 매도호가를 지불합니다 (중간가격보다 높음)
- 매도 시: 매수호가를 받습니다 (중간가격보다 낮음)
시장가로 매수한 뒤 곧바로 시장가로 매도하면 스프레드 전체를 잃습니다. 이것이 체결이 중요한 이유입니다.
슬리피지: 호가를 타고 올라가기
주문 수량이 최우선 호가에 있는 수량보다 크면, 더 불리한 가격대로 밀려납니다. 이를 '호가를 타고 올라간다(walking the book)'고 합니다.
최우선 매도호가가 $101이라도 그 가격에 3계약만 있고 여러분이 15계약을 원한다면, 다음과 같이 체결됩니다:
- $101에 3계약 (최우선 가격)
- 이어서 $102에 5계약 (더 불리함)
- 이어서 $103.50에 7계약 (훨씬 더 불리함)
평균 체결 가격은 예상보다 높아집니다. 그 차이가 슬리피지 비용입니다.
주문이 최선 매도호가의 가용 볼륨을 초과했습니다
슬리피지는 측정하기 전까지는 보이지 않습니다. 규모를 키우기 전에 항상 호가 깊이를 확인하십시오.
시장가 주문 vs 지정가 주문
시장가 주문
- 가능한 최선의 가격에 즉시 체결됩니다
- 스프레드를 건넙니다 (속도에 대한 대가를 지불합니다)
- 사용 시점: 속도가 중요하고 스프레드가 좁을 때
지정가 주문
- 지정한 가격 또는 더 유리한 가격에만 체결됩니다
- 가격을 개선합니다 (유동성을 공급합니다)
- 사용 시점: 스프레드가 넓고 기다릴 수 있을 때
Hypercall 옵션에는 시장가 주문 유형이 없습니다. 모든 주문에는 지정가와 유효기간 조건(time in force)이 있습니다. 즉시 거래하려면 최우선 매도호가(또는 매수호가) 이상(이하)의 지정가로 ioc(immediate or cancel) 주문을 보내십시오. 지정가까지 가능한 수량만큼 체결되고 나머지는 취소되므로, 슬리피지가 지정가 이내로 제한됩니다. gtc 주문은 체결되거나 직접 취소할 때까지 오더북에 남아 있습니다.
유동성은 상품마다 다릅니다
모든 옵션의 유동성이 같은 것은 아닙니다:
비유동성은 측정하기 전까지는 '운이 나빴다'처럼 보입니다.
거래 전 확인 사항:
- 스프레드를 확인합니다
- 최우선 매수호가/매도호가의 호가 깊이를 확인합니다
- 주문 규모가 시장을 움직일지 고려합니다
호가 단위
대부분의 거래소는 유효한 가격 단위 격자에 맞는 가격만 받으며, 그 외의 가격은 거부합니다.
예시: 호가 단위가 $5인 경우
- 유효한 가격: 1,005, $1,010
- 유효하지 않은 가격: $1,003 (거부됨)
체결 팁
흔한 실수
💡 팁: 답안을 확인하기 전에 각 질문에 대해 스스로 답해보세요.
함께 보기
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