참
참(델타 감쇠라고도 함)은 현물 가격과 변동성이 일정하게 유지될 때 시간이 지남에 따라 델타가 어떻게 변하는지를 측정합니다.
인터랙티브 참 곡선
현물 가격에 따라 참이 어떻게 달라지는지 살펴보십시오. 시간이 지나면서 델타가 최종값(0 또는 1)을 향해 어떻게 이동하는지 확인할 수 있습니다.
옵션 유형:
만기까지 일수30d
1d90d
내재변동성50%
10%150%
Charm은 시간이 지나면서 델타가 얼마나 변하는지 측정합니다. OTM 콜은 시간에 따라 델타를 잃습니다 (0쪽으로 drift). ITM 콜은 델타를 얻습니다 (1쪽으로 drift).
델타
+0.54
Charm/일
-0.0007
델타 Drift
안정
주말 Δ
+0.002
Charm = -0.0007/일 → 델타가 안정 하루에 약0.0007 씩 drift합니다.
주요 특성
외가격 (OTM) 옵션: 델타가 0을 향해 이동
내가격 (ITM) 옵션: 델타가 ±1을 향해 이동
가속 구간: 만기 임박 시
포지션별 델타 이동
참이 중요한 이유
주말 리스크
약 3일간의 델타 이동
- 금요일 → 월요일 = 약 3일치 참
- OTM 옵션은 주말 동안 델타를 잃음
- ITM 옵션은 ±1을 향해 델타가 증가
- 주말 전에 헤지를 조정
만기 임박 효과
참이 가속됨
- 참이 급격히 증가
- OTM: 델타가 0을 향해 붕괴
- ITM: 델타가 ±1로 수렴
- 미결제약정(OI)이 몰린 행사가의 핀 리스크
💡
가격 변동이 전혀 없어도 델타 익스포저는 매일 변합니다. 이것이 참입니다. 만기가 가까워지면 참이 가속되어, OTM 옵션은 델타를 빠르게 잃고 ITM 옵션은 최종 델타에 빠르게 접근합니다.
참과 세타 비교
둘 다 시간 경과와 관련이 있지만, 측정하는 효과는 다릅니다.
두 지표는 수학적으로 연결되어 있습니다: 참 = −∂세타/∂현물가격
실무 적용
헤징에 대한 시사점
참은 델타헤지 유지 비용에 영향을 줍니다.
헤징 빈도 증가: 거래 비용 증가
헤징 빈도 감소: 델타 이동 리스크 증가
만기 임박: 참이 다른 요인을 압도
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