바나
바나는 내재변동성 변화에 대한 델타의 민감도를 측정합니다. 같은 의미로, 현물 가격 변화에 따라 베가가 어떻게 변하는지를 측정합니다.
인터랙티브 바나 곡선
현물 가격에 따라 바나가 어떻게 달라지는지 살펴보십시오. 외가격 (OTM) 옵션의 바나 크기가 가장 큽니다.
옵션 유형:
만기까지 일수30d
1d90d
내재변동성50%
10%150%
Vanna는 IV 변화시 델타가 얼마나 변하는지 측정합니다. OTM 콜은 양의 vanna를 가집니다 — 변동성 상승시 델타가 증가합니다.
현물가
$100.0k
Vanna
+0.034
Moneyness
ATM
변동성 효과
강함
Vanna = +0.034 → IV가 10% 상승하면 델타가 ~0.341. 변동성 증가하는 매도에서 이 옵션이 현물에 더 민감해짐.
주요 특성
가장 큰 구간: 외가격 (OTM) 옵션
0에 가까운 구간: 등가격 (ATM) 및 깊은 내가격 (ITM)
부호: OTM 콜은 양수, OTM 풋은 음수
포지션별 바나
바나가 중요한 이유
현물-변동성 상관관계
바나 효과
- 현물과 변동성은 음의 상관관계를 가짐
- 현물 하락 → 변동성 상승 → 바나 작동
- OTM 콜: 변동성 상승 시 델타 증가
- 급락장에서 익스포저 확대
헤징 영향
델타 드리프트
- 큰 바나 = 변동성에 따라 델타 변화
- 변동성 변화 후 델타헤지가 어긋남
- 재헤지하거나 드리프트를 감수해야 함
- 헤지 빈도 설정 시 바나 고려
💡
급락장에서는 일반적으로 변동성이 급등합니다. 양의 바나를 가진 OTM 콜 롱 포지션을 보유하고 있다면, 시장이 하락하는 바로 그 순간 델타가 증가합니다. 감마와 결합되면 이는 익스포저를 크게 확대할 수 있습니다.
실전 활용
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