변동성 오라클
Hypercall은 옵션 가격 산정, 그릭스, 시가평가, 증거금 점검에 내재변동성 표면을 사용합니다. 변동성 오라클은 옵션 시장 데이터를 기초자산, 행사가, 만기별로 조회할 수 있는 IV 값으로 변환합니다.
목표는 단순합니다. 실시간 시장 변동성을 사용할 수 있을 때는 이를 사용하고, 필요한 데이터가 없을 때는 값을 임의로 만들어내지 않고 실패 시 차단(fail closed)합니다.
변동성 오라클의 역할
Hypercall은 지원하는 각 기초자산에 대해 변동성 표면을 유지합니다.
- 행사가 차원: IV는 옵션 행사가에 따라 달라집니다.
- 만기 차원: IV는 만기까지 남은 기간에 따라 달라집니다.
- 보간: 정확히 일치하는 행사가와 만기 지점이 없을 경우, Hypercall은 인접한 유효 지점들을 기준으로 보간합니다.
- 신선도 점검: 각 제공자에는 데이터 신선도 규칙이 있습니다. 오래된 데이터는 실시간 데이터로 취급하지 않습니다.
IV는 소수로 저장됩니다. 예를 들어 IV 80%는 0.80으로 표시됩니다.
데이터 출처
각 기초자산에는 설정된 변동성 출처가 하나씩 있습니다.
| 기초자산 | 출처 |
|---|---|
| BTC, ETH | Deribit 내재변동성을 직접 조회 |
| SPCX, SP500, MU, NVDA, META, MSFT, AAPL, SNDK, BABA | 미국 상장 옵션 내재변동성(Polygon을 통한 ORATS 데이터), Hypercall의 IV 오라클 워커가 게시 |
| BOT | Hyperliquid 캔들로 산출한 실현변동성, Hypercall의 IV 오라클 워커가 게시 |
워커 스냅샷은 Hypercall 오라클 키로 서명됩니다. 엔진은 사용 전에 소스, 스냅샷 경과 시간, 표면 자체를 검증하며, 오래된 데이터는 절대 실시간 데이터로 취급하지 않습니다.
원천 시장 장 마감 세션
암호화폐 옵션은 24시간 거래되므로, 암호화폐 기초자산의 표면은 항상 실시간이거나 오래된 상태일 뿐 장 마감 상태가 되지 않습니다.
미국 주식 옵션 시장은 야간, 주말, 거래소 휴장일에 장을 마감합니다. 장 마감 중에는 워커가 마지막 세션 종료 시점에 수집한 표면을 게시하며, 해당 종료 시점과 시간 차이가 너무 큰 원천 데이터는 거부합니다. 엔진은 스냅샷 경과 시간 한도에 도달할 때까지 이 표면을 계속 사용합니다. 이 한도를 길게 둔 것은 주말이나 휴장일 동안 표면을 이어서 사용하기 위함입니다. 한도 내에 유효한 스냅샷이 없으면 변동성 오라클은 해당 기초자산에 대해 실패 시 차단합니다.
장 마감 세션의 표면은 예측값이 아니라 마지막 실제 표면입니다. 옵션 시장이 닫혀 있는 동안에도 Hyperliquid 퍼프에서 현물 가격은 계속 움직이므로, 장 개시 후 첫 표면은 특히 단기 만기 옵션에서 이전과 다를 수 있습니다.
실패 시 차단 조건
변동성 오라클은 필요한 데이터를 사용할 수 없을 때 위험을 증가시키는 조회에 대해 실패 시 차단합니다. 예시는 다음과 같습니다.
- 해당 기초자산에 대해 설정된 변동성 제공자가 없는 경우
- 표면이 신선도 한도보다 오래된 경우
- 워커 스냅샷이 최대 경과 시간보다 오래되었거나 서명 검증에 실패한 경우
- 스냅샷의 IV 또는 현물 가격 값이 유효하지 않은 경우
- 표면에서 보간할 수 없는 행사가 또는 만기인 경우
- 지원하지 않는 기초자산이거나 원천 표면 지점이 누락된 경우
실패 시 차단이란 증거금이 필요한 신규 위험 증가 주문처럼 누락된 IV에 의존하는 계산을 시스템이 거부한다는 뜻입니다. 임의로 만든 변동성으로 증거금을 산정하거나 평가하는 것보다 주문을 거부하는 편이 낫습니다.
사용자가 예상해야 할 사항
원천 시장이 열려 있고 피드가 정상일 때는 가격 산정과 증거금에 실시간 내재변동성 표면이 사용됩니다.
미국 옵션 시장이 장을 마감한 동안에는 주식 및 지수 옵션이 경과 시간 한도 내에 있는 마지막 세션 종료 표면을 기준으로 계속 거래됩니다.
유효한 표면이 없으면 새로운 데이터가 들어올 때까지 영향을 받는 주문이 거부될 수 있습니다.
함께 보기
- 가격, 결제, 변동성 오라클 규칙은 오라클을 참고하세요.
- IV 추출과 보간의 기본 개념은 변동성 표면 구축 방식을 참고하세요.
- 변동성 입력값이 계정 위험에 미치는 영향은 증거금 산정을 참고하세요.